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新疆能源产业发展紧锣密鼓 区域概念强势来袭

作者:快3平台 发布时间:2019-05-15 20:35 浏览人数:

  编者按:第二次中央新疆工作座谈会后,新疆能源产业发展明显进入快速通道:喀木斯特矿区阿拉安道南煤矿、准东大井矿区南露天煤矿二期工程获得国家“路条”,准北—五彩湾、五家渠—乌北、吐鲁番—哈密、五彩湾—芨芨湖—三塘湖、乌苏变电站扩建、烟墩变电站扩建6项750千伏输变电工程纳入国家规划,拜城矿区、伊宁矿区北区总体规划获得国家发改委批复。

  对于能源产业,新疆已经确定清晰的发展路径,即:建立“三基地一通道”。“三基地”是指大型油气生产加工和储备基地、大型煤炭煤电煤化工基地和大型风电基地,“一通道”是指国家能源资源陆上大通道。

  自治区发改委一名工作人员告诉中国证券报记者,当时定位“一通道”的含义时每个词都费尽心思,尤其是“国家”这个词。这条能源资源大通道的西端和北部是世界瞩目的全球油气资源富集区,其中,哈萨克斯坦是全球第11大油气资源国,土库曼斯坦天然气蕴藏量位居全球第四位,里海沿岸的伊朗、阿塞拜疆以及北部的俄罗斯等国均为油气资源大国,“构建这条通道并保证其畅通,对国家能源安全至关重要”。

  事实上,与“大通道”那端的国家之间的能源合作一直都在进行,最典型的就是西气东输二线。这条世界最长的跨境天然气管道,将土库曼斯坦的天然气输送到我国中部、南部和珠三角地区,在我国形成近4万平方公里的天然气管网,将我国的天然气消费比例提高了1至2个百分点。

  丝绸之路经济带建设将推动能源合作进一步加速。业内人士透露,为了提高管道运输在进口油气输送中的比重,还将建设多条陆路跨境油气管道路线,包括:中亚天然气管道C线、D线,西气东输三线、四线、五线工程,轮南-吐鲁番、伊宁-霍尔果斯等干线及天然气管道,中哈原油管道二期工程等。

  除国家层面推动的能源合作外,新疆维吾尔自治区政府和新疆生产建设兵团层面也正在朝引进境外油气资源发力。5月,兵团在香港举办了招商引资座谈会,向香港企业界抛出了80多个招商项目,其中多个项目旨在联手开发境外能源资源。

  而以广汇能源为代表的新疆企业界早已比地方政府先行一步,其早在2009年就与哈萨克斯坦企业合作,获得了该国斋桑地区天然气和稠油资源的开采权限。疆内一资深市场人士告诉中国证券报记者,如果油气进口后端体制理顺,(由企业界发起的)境外油气田投资将会出现井喷。

  对新疆来说,“引进来”只是能源资源陆上大通道发挥作用的第一步,真正的关键是有效地走出去,即提高能源资源的附加值,不是以纯粹的原始的状态,输送到中西部广阔的市场上去。

  煤炭资源无疑是新疆最需要提高附加值的资源,而“三基地”定位中的大型煤炭煤电煤化工基地已经指明了新疆煤炭资源的发展方向。

  近期,国家能源局、国家发改委正频频在新疆煤炭资源就地加工转化方面给予大力支持。中国证券报记者从自治区发改委获悉,7月7日,国家能源局出具《国家能源局关于同意新疆喀木斯特矿区阿拉安道南煤矿开展项目前期工作的复函》,同意阿拉安道南煤矿开展项目前期工作。

  与阿拉安道南煤矿同日获批的还有天池能源有限责任公司的准东大井矿区南露天煤矿。这个煤矿是“疆电外送”准东-华东±1100特高压直流输电工程配套煤矿项目。

  资源就地转化后,还面临输送的问题。近日,国家能源局同意准北—五彩湾、五家渠—乌北、吐鲁番—哈密、五彩湾—芨芨湖—三塘湖、乌苏变电站扩建、烟墩变电站扩建6项750千伏输变电工程纳入国家规划。疆内专家认为,这些项目的建设对增强促进新疆吐哈地区及准北清洁能源的送出,具有十分重要的意义。

  “引进来”和“走出去”的目的只有一个,就是要让新疆老百姓享受到资源优势带来的实惠,即“留下来”。

  “留下来”一直是新疆能源资源发展的一个大难题。根据自治区石油化学工业行业管理办公室提供的资料,在新疆石油和化学工业中,中央及国有大型企业所占比重大,占全行业比重在90%以上,地方中小企业量大面广势力弱。

  自治区国资委相关工作人员告诉中国证券报记者,国家进一步加大对新疆的支援力度,其中就包括留利新疆。

  在今年5月召开的中央企业暨19援疆省市国有企业产业援疆座谈会上,国务院国资委主任、党委书记张毅表示,央企与19援疆省市国企要通过多种方式,积极支持新疆企业融入产业链,在资源开发利用和转化过程中提高当地参与程度,带动新疆相关产业发展。

  中石油当即表示,要大力推进与新疆在上中下游业务领域全面合资合作。中石油将规范运作好红山油田、金戈壁油砂、西气东输三线、准东煤制气管道和乌石化120万吨/年PTA等5个已合作项目。中石油近期拟签约4个合作项目,包括塔中西部油气开发、克石化稠油加工技术改造等项目。中石油还将研究三领域的深化合作,一是考虑从所属矿权中划出2个区块与自治区指定国有企业合作;二是南疆天然气利民工程项目拟与地方企业和民营企业合作;三是划出部分区块与国内外石油公司和其他国有企业合作。同时,支持国家油气矿权市场化试点,继续分批、分阶段退出一些区块。在疆新成立企业和拟合资合作项目全部在当地注册,以增加新疆财政收入。

  公司覆盖范围内阿克苏经济开发区及拜城重化工工业园区工业用气规模潜力巨大。其中阿克苏经济开发区预计2015年直供工业用户用气量9000万方,大型工业用户年用气量达到93000万方。拜城重化工工业园按照规划工业用气量远期将有30亿方。除规模较小的工业用户由公司销售天然气外,大型工业用户将使用公司的管网输送天然气,公司收取相应的管输费。但由于新建管网建设少,新增折旧等成本相对不高,因此公司未来的管输业务盈利能力非常可观。预计2014年公司开始为工业用户管输天然气,规模将有2亿方左右。

  公司基本垄断阿克苏地区的燃气销售业务,并不断向周边地区扩展,从隅于一市逐渐成为跨区域公司。凭借优异的销售结构及成本,公盈利能力远高于A股同类公司。依托阿克苏地区的大市场,到2015年公司车用天然气及民用气销量较2012年均将翻一番。此外,工业用气量潜力更大。

  2010年中报业绩扭亏为盈,但仍低于预期。2010上半年,公司实现营业收入58789万元,同比增长5.86%;实现营业利润6332.0万元,同比增长0.43%;归属上市公司股东的净利润为5481.0万元,同比增长0.41%,对应每股收益0.08元。

  基建业务不升反降抑制总营收的扩张。报告期内,公司基建业务实现收入3.69亿元,同比下降4.87%,降幅较一季度加大1.76%,对总营业收入形成负向拉力。

  地产业务盈利下降拉低综合毛利率。上半年,公司房地产收入1.63亿元,同比增长40.58%,但受成本上升的侵蚀利润率较去年同期下降19.58个百分点,为32.13%,导致公司综合毛利率大幅下降2.46%至21.83%。

  管理费用偏高是期间费用率居高不下主因。中报显示,公司期间费用率为9.05%,同比增加0.31%,其中销售和财务费用率分别同比下降了0.11%和0.14%,管理费用率则大增0.97%。

  一季度业绩符合预期,下半年收入或提速。公司一季度收入增长20%,其中核心客户红牛增长25%左右,其他客户由于原材料成本下降下调了采购价格,因此整体收入增速较去年放缓。二季度世界杯比赛举行在即,红牛将加大宣传力度,体育赛事也将带动功能性饮料及公司其他二片罐客户啤酒、碳酸饮料等销售,因此预计未来季度收入增长有望提速。

  盈利能力大幅提升,期间费用率稳定。一季度利润增速43%快于收入增速,主要是受益于毛利率同比大幅提升了3.64pct到30.52%。毛利率提升一方面是受益于去年至今三片罐主要原材料马口铁价格的持续下滑,另一方面随着两片罐产能利用率提升带来的规模效应,两片罐毛利率获得提升。今年3月底投产的山东龙口易拉盖项目也将对公司全年毛利率提升带来贡献。三项费用率总体维持稳定只略微上升了0.24pct,主要是管理费率用略有增长。

  研发创新走在行业前列,从生产商走向包装综合服务提供商。公司每年投入近亿元(占收入比2%以上)的研发费用,在生产工艺、质量管控和新材料研发方面都走在行业前列,DR材、复膜铁等新技术的使用有效控制材料采购成本,为新产品包装提供了更多选择。公司未来自身定位不仅仅是金属罐生产商,而是为客户提供“包装产品的综合解决方案”;将创新模式由“产品创新”升级为“技术、服务和模式创新”。

  国际实业14日晚间公告,子公司中亚小额贷款有限责任公司拟在吉尔吉斯投资设立商业银行,以此做为公司在中亚地区拓展金融业务的投融资平台,进而推动公司能源贸易、石油化工产业及金融业务在中亚地区的长足发展。

  拟成立银行暂定名为中亚银行股份有限公司,注册资本2000万元,拟投资总额5000万美元。首先,由公司向香港中昊泰睿增资2000万美元,增资完成后,香港中昊泰睿注册资本增至2990万美元,再由香港中昊泰睿向中亚小额贷款有限责任公司增资2000万美元,增资完成后,由中亚小额贷款有限责任公司在吉国发起设立商业银行。然后,公司将向金融机构申请专项贷款3000万美元,对香港中昊泰睿公司增加投资,进而投资中亚小额贷款有限责任公司、中亚银行股份有限公司。

  国际实业表示,目前公司正在吉尔吉斯斯坦建设年产40万吨的原油炼化项目,2012年-2013年,公司先后在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦投资设立了能源贸易投资公司,搭建了面向中亚地区的能源贸易业务发展平台,在哈萨克斯坦投资设立了油气公司,进一步拓展油气等能源经营业务。在吉国设立银行,将对公司在中亚地区的石油化工、能源贸易业务的拓展提供有力的支持。

  定增顺利完成有助于缓解2013年财务成本压力。12年末短期借款较期初增加650%,导致财务费用同比增长470%,13Q1财务费用率达到22.8%,资产负债率上升至59%,我们预计定增完成后,财务成本会逐步恢复正常水平。

  钢结构业务从新疆向全国的快速扩张。12万吨/年武汉基地一期已经投产,嘉兴基地一期6万吨/年项目将于13H1试生产,乌鲁木齐18万吨/年项目已在建设。12年钢结构销量同比增长26%,但平均吨钢实现价格同比下降13%。

  天然气业务打开未来成长空间。2013年公司将完成对庆源管输51%股权收购,陆续开始7个环塔线座CNG加气站建设。庆源管输承诺2013-2015年净利润分别达到2500、3250和4225万元,预计未来天然气业务利润贡献很快将超过钢结构业务。

  油价决定PVC能否通过出口消化国内过剩产能。国际油价与国内煤、电价格走势的差异,造成国外乙烯法PVC和国内电石法PVC成本差的变化。08年4季度国际油价大幅下滑,PVC大量进口冲击国内市场;随着油价上涨,进口压力减缓。中国进口反倾销税政策将延续5年,根据进出口方式和相关税收政策,根据量化模型测算:若油价低于57美元/桶,则国内的 PVC市场将受到进口严重冲击;若油价高于107美元/桶,国内的PVC有望通过出口转移过剩产能,实现行业景气显著上升。目前未来市场油价预测很难达到大量出口的要求,若国内电、煤价提高,出口繁荣将更难实现。

  烧碱出口恢复缓慢,有赖于国外经济好转。全球经济缓慢复苏,对烧碱出口的拉动有限。而烧碱经济运输半径小,出口增长空间也有限,历年烧碱出口量占产量比例最高仅11%。

  新疆市场暂受东延供水工程影响,长期受益新疆能源基地建设。公司主营预应力钢筒混凝土管(PCCP)的生产和销售,产品主要用于大口径、高工压输水工程。新疆地区是公司的主要收入来源,2009年新疆地区收入占比为67.26%。从公司中标合同来看,公司在新疆PCCP管业务主要集中在“500”东延供水工程,目前东延供水工程一期已基本完工,二期工程尚未开工,导致公司在新疆地区的销售收入下降。从上半年数据看,公司华南地区业绩贡献明显,但中山银河持股比例低于新疆公司,也导致了公司归属于母公司净利润表现不佳。新疆正在规划建设西部能源基地,煤化工、煤电发展将拉到对水资源的需求,公司在新疆地区的业务具有良好的发展前景。

  跨区经营正在展开。公司发布公告将收购山东诸城华盛管业有限公司,此次收购是公司跨区域经营的又一举措,对公司发展有重要意义:(1)PCCP管具有销售半径,公司前期中标了山东胶东地区引调工程,合同额达到9577万元,而公司目前生产基地较难实现对该工程的覆盖,因此收购华盛管业将有利于公司完成该合同,并进入胶东市场;(2)公司目前在PCCP管市场最重要的竞争对手是山东电力管道,山东电力管道在产能、产品方面与公司不相伯仲,与公司在华南、东北均存在正面竞争,进入山东市场后,将可能对双方的竞争带来牵制。公司实现跨区域经营可以较好平滑因地区收入变动导致的业绩波动,2010年新疆地区收入下降对公司业绩带来了不利影响,但公司在华南地区销售的增长对业绩起到了平滑作用。

  公司主营高等级道路工程、桥梁工程及水利工程的施工,是新疆规模最大的公路工程施工企业。新疆振兴要加大交通运输网络的建设,公司无疑是最大的受益者。

  此外,公司凭借地缘优势,近几年公司实现了在中亚、南亚及北非市场的突破,拥有大型海外工程合同初始金额合计超过50亿元,为公司创造了新的市场空间和利润增长点。

  申银万国指出,公司是廉价能源和电子行业超景气的双受益股。公司去年9月在乌鲁木齐建设的2?50兆瓦热电联产机组,预计在明年上半年就可投产,该项目具有明显的区位优势,将充分享受准东每天低价的煤炭资源。达产后,预计新发电机组年利用小时数将达到6000小时,带来1.54亿元成本的下降。

  另外,公司是国内电子级铝材的龙头企业,目前拥有高纯铝3.5万吨的年产能,电子铝箔2万吨年产能。在国内电子行业景气背景下,公司将受益于下游生产旺盛带来的需求增加。

  上半年业绩符合预期。上半年公司实现营业收入20.47亿元,同比增长16.04%;实现归属于母公司净利润1.89亿元,同比增长6.01%,按照新股本摊薄后每股收益0.39元,基本符合我们预期。

  季节因素导致上半年水泥吨毛利下降。上半年公司哈密项目日产2500T/D投产,公司销量增加到601万吨,同比增长20.2%,因今年新疆冷冬且持续时间较长,公司水泥销售价格310.27元/吨,吨毛利85.04元/吨,分别比下降5%和6.16%。

  公司继续加强费用控制,成本控制效果在逐步显现。公司期间费用率已经从2005年的25%降到16.16%,其中,销售费用和管理费用下降最为明显分别从9.3%降到6.1%和从7.29%降到5.88%。

  公司战略清晰,继续做强水泥主业,巩固疆内霸主地位。新疆区域振兴规划的推出后,疆内将有一大批水利、交通、能源、生态环境保护等领域的重大项目陆续开工建设,水泥作为基础设施建设必需的原材料之一,必定最先受益。天山股份是新疆最大的水泥企业,市场占有率接近40%,公司管理层对发展水泥主业的战略非常清晰,加之今年5月公司刚完成定向增发,资金实力大幅增强,为公司扩建新的生产线提供了充分条件,在建的布尔津、阿克苏、米泉项目等多个项目投产后产能将翻一番。目前,新疆煤炭资源丰富,疆内近几年新增产能不是很快,与即将迎来的基建高峰期相比,在很长一段时期内水泥将供不应求,我们认为公司高成长期可以期待。

  公司是新疆地区从事纺织服装的生产和销售、纺织机械及配件、纺织原料及辅料销售的上市公司。今年6月份,经过长时间停牌后,天山纺织发布重大资产重组公告,拟按照每股5.66元的价格向新疆凯迪矿业投资股份有限公司、青海雪驰科技技术有限公司非公开发行1.23亿股,购买新疆西拓矿业有限公司75%的股权。此次发行股份购买资产的金额为6.96亿元。这是新疆凯迪投资有限责任公司取得天山纺织的控制权后,正式操刀天山纺织变身矿企。通过此次交易,天山纺织的主营业务将增加有色金属矿产资源的开发、生产、销售等业务,由单一毛纺行业向多元化经营转型。

  二级市场上,该股经过停牌重组后大幅拉升,近期走势略显疲软,表现弱于大盘。高位震荡并伴有量能大增,不排除有主力出货,投资者短线应回避为宜,中长线可待走势明朗后才关注。

  向农六师及兵团定向增发和引进战略投资者益海嘉里后,公司的高负债率得到充分缓解,小罐酱的先发优势也正面临较好的发展时机及平台,同时行业面由于预期的全球原料减产开始触底反弹,公司及行业基本面均见底复苏,值得长期关注。

  定向增发完成及与益海嘉里合作,负债率大幅降低,轻装上阵。4月底公司完成定向增发,募集5.8亿,解决收购五家渠产生的债务及补充流动资金,紧接着5月引进战略投资者益海嘉里,对其出让公司番茄酱核心资产30%的股权,作价8-10亿,预计两事项给公司提供14-15亿现金,负债率可从目前77%的高位降低到50%以下,大大节省财务费用,与出让股权的摊薄抵消后仍有正收益。

  行业逐鹿下游产品及非洲、国内等新兴市场,新中基自身先发优势及益海嘉里的助一臂之力助公司下游发展壮大。近年来番茄酱加工出口有两个趋势,一是小包装出口比例的增加,二是市场的转变,到欧洲传统市场的出口量基本稳定,到新兴市场如非洲及国内的销量增长迅速。新中基是国内最早开始生产小包装产品及最早打入非洲市场的企业之一,08年小罐酱出口量一度占全部小包装出口量的60%以上,占非洲市场60-80%,与益海嘉里展开合作后,可与之共享其非洲及国内市场成熟的米、面、油终端渠道及品牌,进一步提高小罐酱盈利能力及巩固龙头地位。

  预计本榨季三主产地番茄原料减产,行业进入筑底阶段。10/11榨季,美国加州因种植意愿下降、欧洲因持续降雨天气及补贴逐步取消、中国新疆因低温天气等均有较大幅度减产,预计全球工业番茄产量较上一榨季下滑10%左右。

  中国番茄酱出口经过18个月下跌从1200美元/吨的高点跌至550美元/吨以下,目前行业正处在去库存阶段,预计未来价格将稳步复苏。(完)

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